从狂飙到折戟 天安财险流动性危机隐现

财经新闻 2019-10-09108未知admin

  (原标题:从狂飙到折戟 天安财险流动性危机隐现)

  “未来1年内资产负债存在现金流错配,公司未来有可能通过处 置兴业银行股票的方式保持流动性。”5月17日,西水股份(600291.SH)在回复上交所关于2018年年报事后审核问询函时坦陈。

  从西水股份2016年完成重大资产重组,天安财险借此实现曲线上市以来,每年的年报都会收到上交所的事后问询。随着非寿险投资型产品逐渐到期,火力集中在流动性问题。

  造成天安财险陷入流动性困境的,正是其2014年以来大力发展的非寿险投资型产品。当初,天安财险依靠非寿险投资型产品,迅速做大保费规模。2014―2016年,其保户储金及投资款一路飙升,分别高达259亿元、1267亿元、2475亿元。

  与此同时,随着多次增资,天安财险的总资产从2014年的452亿元达到2016年的3026亿元,当年成为第三大财险公司。

  快速扩张的天安财险等引来监管的关注。2017年初,保监会停止了非寿险投资型产品试点,保险业在这一时期祭出“回归保障”的大旗。

  由于理财险的刹车,加之源源不断的兑付,其他业务的收入及投资收益无法满足天安财险的资金需求。在2016年初完成重组上市后不久,天安财险很快走到了下坡路。2018年底,天安财险的总资产下滑至1113亿元,至今还在为此前埋下的雷买单。

  时代周报记者就此向天安财险发去采访函,对方回复称:“作为上市公司子公司经营一切正常,如果有需要回复和披露的会根据有关规定进行公告。”西水股份则对时代周报记者表示,“不接受采访”。

  曲线年,天安财险成立,总部设在上海浦东,注册资本177.6亿元。经过多次股权转让及增资,目前天安财险共有26家股东。

  西水股份从2010年开始认购天安财险的股份,逐步剥离水泥业务。彼时的天安财险资产总额刚过百亿元,而后,西水股份多次参与天安财险增资扩股计划。2012年,西水股份代天安财险股东中江国际信托股份有限公司、日本SBI控股株式会社、上海银炬实业发展有限公司行使经营表决权,其控制的经营表决权比例达到50%以上。

  2015年6月,西水股份因筹划重大事项停牌。5个月后,西水股份发布公告称,其对天安财险发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会有条件通过。西水股份购买天安财险26.96%的股权,同时,向包括正元投资在内的不超过10名其他特定投资者非公开发行股份募集配套资金向天安财险增资。

  高速扩张

  天安财险进入高速扩张,源于2013年9月。当月,天安财险获得批准开展投资型理财险,试点经营“保赢1号”系列,包括家庭财产保险、家用车驾车人员意外伤害保险、交通意外伤害保险,分为一年期、二年期、三年期。

  根据保监会有关文件,投资型保险产品是将保险功能与资金运用功能相结合的保险产品,是财产保险公司将投保人缴纳的投资型保险产品的投资金用于资金运作,按照合同约定的方式,计提保险费、承担保险责任,并将投资金及其合同约定的收益支付给投保人或被保险人的财产保险产品,分为预定收益型(固定利率或联动利率)和非预定收益型两类产品。

  毕马威2016年发布的《非寿险投资型产品发展介绍与风险应对》报告指出,我国2000年首次出现了非寿险投资型产品,以固定利率产品为主。 2002―2008年间,随着央行不断加息,联动利率型产品受到广泛欢迎。然而,全球金融危机爆发后,保监会将投资型产品的规模与偿付能力150%以上的溢额挂钩,随后几年投资型产品在市场上几乎销声匿迹。

  现金流危机

  不过,2017年成为天安财险的转折点。随着保险业整体回归保障,天安财险快速扩张带来的后遗症逐步凸显。除了股东因素,天安财险在短期理财方面走得太快,现金流剧增,面临较大的投资风险压力。

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